专业见解

论坛主要嘉宾合影（从左四起依次为：香港中国金融协会主席孟羽；香港财经事务及库务局局长许正宇；中诚信集团创始人、中诚信国际首席经济学家毛振华；香港大学经管学院院长蔡洪滨；香港大学香港人文社会研究所所长陈志武；中国银行业协会首席经济家、香港大学经管学院兼职教授巴曙松）   2024年7月18日下午，由中国诚信（亚太）信用评级有限公司（简称“中诚信亚太”）、中诚信绿金国际有限公司（简称“中诚信绿金国际”）、香港中国金融协会联合主办的《香港绿色与可持续金融发展论坛暨中诚信亚太获香港金管局QDI及GSF资质认可发布会》成功举行，中诚信集团创始人、中诚信国际首席经济学家毛振华发表致辞。在致辞中，毛振华提到了绿色金融作为推动经济转型的重要引擎，在香港得到了迅猛发展，分享了中诚信（亚太）与中诚信绿金在香港取得的发展成就与未来目标，指出中诚信集团将继续与各方密切合作，为香港债券市场的发展赋能，表达了共同推动香港债券市场和绿色金融的持续繁荣的信心。   毛振华 中诚信集团创始人、董事长，香港大学经管学院经济学教授     以下为演讲实录：   尊敬的各位到场的嘉宾，大家下午好！我很荣幸地代表主办单位，对各位的莅临和支持，表示热烈的欢迎和衷心的感谢。   香港作为国际金融中心，其债券市场一直以来都扮演着举足轻重的角色，截至7月初，今年已经有176笔近500亿美元的债券在香港交易所上市，其中，7成以上的债券来自内地的发行人。近年来，随着全球对可持续发展的日益重视，绿色金融作为推动经济转型的重要引擎，也在香港得到了迅猛发展。中诚信亚太和中诚信绿金作为本土评级服务机构，是市场的重要参与者之一，深知在这一过程中的责任与使命。   我很自豪地分享，我们作为香港最大的中资评级机构在支持香港债券市场和绿色金融发展方面取得了显著进展。中诚信（亚太）2012年获得牌照，深耕市场十余年，业务在近几年获得较大进步，最新的统计中，中诚信亚太在香港服务的评级客数已居第三位，在中国本土机构中排名第一。令我们鼓舞的是，在上个月，我司获得了香港金管局QDI和GSF资质认可，成为第一家获得认可的中资信评机构。通过严谨的评级标准和深入的行业洞察，我们将继续致力于提供高质量的信用评级服务，为投资者和发行人架起沟通的桥梁，确保市场的透明与稳定。   债券市场和中资信评机构发展的同时，绿色金融产业也正在香港蓬勃地发展。绿色金融不仅仅是一种投资方式，更是我们应对全球环境挑战的重要途径之一。为了更好地为客户提供更专业的服务，中诚信绿金服务公司于2023年开业。中诚信绿金一直通过推动绿色债券和可持续发展债券的发行，积极参与到推动经济向更加环保和可持续方向转型的进程中。   未来，中诚信亚太和中诚信绿金将继续与香港金融市场的各方密切合作，支持更多创新的金融产品和服务，为香港债券市场的发展赋能。我们坚信，通过合作与创新，香港将继续在国际绿色金融舞台上发挥引领作用，成为全球投资者和发行人的首选目的地。   最后，衷心希望今天的讨论能为我们带来更多启发和共鸣，共同推动香港债券市场和绿色金融的持续繁荣。感谢大家的莅临，谢谢大家！   　　本次香港绿色与可持续金融发展论坛聚焦当前全球ESG信息披露的发展趋势、上市公司可持续发展战略、香港绿色及可持续金融发展前景、中资评级机构国际化展望等热点议题，进行深入探讨。香港财经事务及库务局局长许正宇，香港中国金融协会主席孟羽，香港大学经管学院院长蔡洪滨，香港大学香港人文社会研究所所长陈志武等香港重要政界、学界代表出席本次论坛并发言。论坛上，中诚信集团创始人、中诚信国际首席经济学家毛振华为中国电力国际发展有限公司以及中国建筑国际集团有限公司两家行业龙头企业作中诚信绿金ESG评级结果授牌。   中国电力国际发展有限公司董事局主席、中国电力国际有限公司董事长贺徙代表公司接受中诚信绿金“AA”主体ESG等级授牌   中国建筑国际集团有限公司投资者关系总监周志轲代表公司接受中诚信绿金“AA”主体ESG等级授牌   香港财经事务及库务局局长许正宇   香港中国金融协会主席孟羽   香港大学经管学院院长蔡洪滨   香港大学香港人文社会研究所所长陈志武   　　中诚信集团创始于1992年10月，前身是经中国人民银行总行批准设立的中国诚信证券评估有限公司——中国第一家全国性从事信用评级、金融证券咨询和信息服务等业务的非银行金融机构。集团拥有信用评级、征信和信用管理咨询等信用产业板块，是国内产业链条最完整、信用产品最丰富、规模最大的综合性信用产业集团之一。现有员工1300余人，半数以上拥有硕士以上学历。集团在坚持做大做强信用产业的同时，主动响应“健康中国”及“双碳行动”的国家战略，积极探索推进大健康及双碳科技领域第三方信用和信息服务业务，创新业务布局进入快车道。此外，集团加大对专业化投资领域的投入，参与了多个境内外股权投资项目，投资领域覆盖金融、物业地产滑雪等行业项目，取得了丰硕成果。

　　“评级公司应优化评级方法，加快创新产品在资本市场的普及与应用，助力建设多层次债券市场。” 中诚信国际总裁岳志岗近期在接受上海证券报记者采访时表示，公司正在加强科创领域、民营企业、中小微企业融资、ESG等领域的信用风险研究，强化对重点领域融资的创新工具研究并开展专项评级服务。   　　据悉，在4月推出科技创新企业评级方法与模型后，中诚信国际还计划开展对中小企业债券相关评级方法的研究。   　　目前，上市公司越来越重视自身的ESG表现。岳志岗认为上市公司对ESG评级的需求仍是刚性的、长期的，在不同阶段可能呈现差异化的特点，但未来ESG评级需要更加重视独立、客观和专业性。   信用环境持续改善   岳志岗表示，中国今年实现5%的GDP增长目标是可期的。在当前环境下，企业融资意愿增强，信用风险有望得到更好控制。   　　从最新经济统计指标来看，宏观经济开局起步平稳，工业生产增长面扩大，制造业投资增速加快回升。后续来看，随着大规模设备更新政策效应的释放，装备制造的生产与投资将维持较强韧性，在专项债与特别国债的支撑下，基建投资也将持续发挥托底作用。   　　“今年政府工作报告针对一些堵点做出了针对性的顶层设计与具体部署，新质生产力的发展也将为经济增长持续注入新的动能，相信今年经济将实现质的有效提升和量的合理增长，顺利完成5%的年度增速目标。”岳志岗表示，从信用债市场表现看，宏观经济稳步修复下企业投资意愿增强，融资需求上升，叠加低利率环境带来的成本利好，推动一季度信用债融资回暖，实现融资净流入4339亿元，同比、环比明显回升。   　　从一季度末数据看，各行业、区域融资状况普遍改善，超七成实现净流入，其中房企净融资额回正，结束长达一年的净流出。   　　岳志岗表示，今年以来债券违约风险总体可控，一季度违约规模34.9亿元，创2016年以来新低，延续近两年以来的趋缓态势。但考虑到地产行业风险仍处高位，债券展期规模依旧较高，仍需警惕出险企业的流动性风险以及债券展期受阻面临实质性违约的可能性。   ESG评级应独立客观专业   　　今年以来ESG相关政策在不断完善之中，其中ESG评级也被寄予厚望。   　　4月中国人民银行、国家发展改革委等七部委发布了《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》。该文件鼓励信用评级机构建立健全针对绿色金融产品的评级体系，支持信用评级机构将环境、社会和治理（ESG）因素纳入信用评级方法与模型。   　　“未来ESG评级将是上市公司内在要求。”岳志岗表示，当前上市公司可持续发展意识逐渐加强。   　　依据中诚信绿金ESG Ratings数据库统计，A股上市公司ESG相关报告的披露比例由2020年的26.41%上升至2023年的35.39%。与此同时，三大证券交易所也发布了《可持续发展报告》（试行）指引，进一步加强ESG信息披露。该规则已经在5月开始正式实施。   　　与此同时，ESG评级的应用场景逐步落地，受到的关注也越来越多。   　　岳志岗认为，积极开展ESG评级是上市公司保持自身发展与资本市场投资理念一致的重要方法。目前全球范围内ESG投资者广泛关注企业ESG评级，并在政策和市场的驱动下将企业ESG表现纳入其投资的决策参考。ESG评级是投资者对企业高质量发展的价值和风险管理能力的一种衡量。投资者期待通过ESG的风险传导机制，结合其自身的信用风险管控理念，对企业进行全面综合评价，进而降低投资决策风险，并获得超额收益。   　　不过，国内大多数企业当前对ESG的认识仍处于初级阶段，企业更容易为应对政策和利益相关方对ESG评级级别重点关注，但对影响评级结果的内在因素理解不足。特别是，目前国内ESG评级尚未形成有效的市场监管和处罚措施，属于完全市场化竞争行为，从企业逐利性质考虑，在这个过程中不可避免地会产生“漂绿”现象，也是目前国内ESG评级行业有序健康发展面临的一个挑战性问题。 “未来如何保证ESG评级的独立、客观和专业是一个值得思考的内容。”岳志岗表示。   科创债评级体系已亮相   　　中诚信国际还正在持续开展对现有评级体系的完善及新评级方法的研究与探索。中诚信国际今年已经推出了科创债评级方法体系，未来还将完善中小企业债券的评级体系。   　　数据显示，今年一季度，上交所科创债发行延续快速增长势头，发行量为755亿元，同比增长184%。科创债3月成交量达1241.59亿元，较2月提升674.25亿元，达到历史最高水平。   　　“公司4月刚刚发布了国内首个系统性科创债评级方法与模型。”岳志岗表示，中诚信国际结合科技创新企业的风险与特点，首次引入“科技创新竞争力”这一指标，通过分析企业的科技创新价值、科技创新能力与经营实力三个维度综合衡量受评对象科技创新竞争力，创新性的评级模型设定可以加强投资者对科创企业实力和潜力的了解，增加企业的透明度，增强市场信心，引导资金等创新资源更精准的向优质科技创新企业集中。   　　除此之外，为响应优质中小企业债券融资需求、完善风险防控机制，中诚信国际计划开展对中小企业债券发行情况、风险特点及相关评级方法的研究，助力我国高收益债市场建设。   　　岳志岗表示，在研究方法上，未来公司还将进一步结合人工智能与大数据，继续深化信用风险预警与评级体系研发，有效提升评级预警能力，积极研究AI智能领域新型工具在评级业务以及各项业务中的应用。